(網(wǎng)經(jīng)社訊)近日，知名跨境大賣樂歌人體工學科技股份有限公司（以下簡稱“樂歌股份”）發(fā)布了2024年年度財報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入56.7億元，同比增長45.33%；但歸母凈利潤為3.36億元，對此2023年同期的6.34億元大幅下降46.99%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也下降19.70%來到6.58億。
一、業(yè)績表現(xiàn)與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型背景
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社跨境電商臺（CBEC.100EC.CN）查詢DeepSeek后獲悉，樂歌股份2024年業(yè)績呈現(xiàn)"營收增長、利潤下滑"的顯著特征。公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入56.7億元，同比增長45.33%，但歸母凈利潤僅為3.36億元，同比大幅下降46.99%。這一業(yè)績表現(xiàn)反映了企業(yè)正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段。作為主營智能家居、健康辦公產(chǎn)品的跨境電商企業(yè)，樂歌股份自2020年起大力拓展海外倉業(yè)務(wù)，逐步從單一產(chǎn)品制造商向"制造+物流服務(wù)"綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。2024年倉儲物流業(yè)務(wù)營收占比已達42.74%，較2021年的不足6%實現(xiàn)跨越式增長。
二、海外倉業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局
樂歌股份的海外倉擴張戰(zhàn)略具有清晰的商業(yè)邏輯。首先，其主營的家居產(chǎn)品體積大、重量重，海外倉模式可有效降低物流成本。其次，美國倉庫租賃成本持續(xù)上漲，自建倉庫具有長期經(jīng)濟性。目前公司已在全球布局21個自營海外倉，總面積達66.21萬平方米。更值得關(guān)注的是其在2024年的兩項重大投資：投資7800萬美元建設(shè)佐治亞州Ellabell倉庫，以及斥資9700萬美元打造加州Apple Valley倉庫。這些布局彰顯了公司打造跨境物流服務(wù)能力的決心。
三、利潤下滑的深層原因分析
2024年凈利潤大幅下滑主要源于三方面因素。海外倉業(yè)務(wù)處于投入期，新倉庫貨架安裝和庫容爬坡導(dǎo)致短期效率不足。會計租賃準則變更帶來租金前置影響。小倉換大倉的資產(chǎn)處置收益減少。這些因素共同導(dǎo)致倉儲業(yè)務(wù)毛利率從2023年的28%下降至2024年的19%。但值得注意的是，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流仍保持6.58億元的凈流入，顯示主營業(yè)務(wù)造血能力依然健康。
四、行業(yè)競爭與市場機遇
全球智能家居市場保持10%以上的增速，為樂歌產(chǎn)品業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定基礎(chǔ)。同時，跨境電商物流服務(wù)市場空間廣闊，預(yù)計2025年全球跨境電商物流市場規(guī)模將突破1.5萬億美元。樂歌通過"產(chǎn)品+服務(wù)"的雙輪驅(qū)動模式，有望在兩個方面獲取增長：既享受智能家居產(chǎn)品的自然增長，又把握跨境電商物流服務(wù)的發(fā)展紅利。其自建海外倉模式若運營成熟，可形成難以復(fù)制的競爭優(yōu)勢。
五、風險挑戰(zhàn)與發(fā)展建議
樂歌股份面臨的主要挑戰(zhàn)包括：重資產(chǎn)投入帶來的資金壓力、海外運營的管理復(fù)雜度、業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的實現(xiàn)難度。建議公司重點關(guān)注三個方面：優(yōu)化海外倉運營效率，盡快提升新倉庫的利用率；加強現(xiàn)金流管理，平衡擴張速度與財務(wù)健康；深化業(yè)務(wù)協(xié)同，推動產(chǎn)品銷售與物流服務(wù)的相互促進。長期來看，若能將倉儲利用率提升至行業(yè)平均水平的85%以上，該業(yè)務(wù)有望成為新的利潤增長點。
樂歌股份的轉(zhuǎn)型實踐為跨境電商企業(yè)提供了有價值的參考。其經(jīng)驗表明，垂直類目跨境電商向供應(yīng)鏈服務(wù)延伸具有商業(yè)合理性，但需要處理好短期投入與長期收益的平衡。隨著海外倉網(wǎng)絡(luò)逐步完善和運營效率提升，公司有望在2025年后迎來業(yè)績拐點，實現(xiàn)制造業(yè)務(wù)與物流服務(wù)的協(xié)同發(fā)展。這一案例也啟示行業(yè)，跨境電商的競爭正從單純的產(chǎn)品競爭轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈整體能力的較量。
